PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不能“綁架”政府剛性兌付

由中國PPP基金承辦的首期PPP項目專題業(yè)務(wù)培訓(xùn)班今日開班。專家表示，PPP資產(chǎn)證券化為資本市場與PPP領(lǐng)域架接了一座橋梁，將成為PPP領(lǐng)域發(fā)展的重要推動力。

近年來，我國PPP改革工作取得積極進(jìn)展。2017年，PPP更是迎來項目落地高峰期。截至6月底，全國已落地項目2021個，總投資額3.3萬億元，存量資產(chǎn)空間較大。

為緩解PPP項目融資難問題、推進(jìn)PPP項目規(guī)范實施，今年6月，財政部、人民銀行和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范開展政府和社會資本合作項目資產(chǎn)證券化有關(guān)事宜的通知》，這是繼去年底國家發(fā)展改革委與證監(jiān)會就傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域PPP項目資產(chǎn)證券化聯(lián)合發(fā)文后，PPP資產(chǎn)證券化領(lǐng)域又一重要政策文件出臺。

“推進(jìn)PPP項目資產(chǎn)證券化，能夠利用資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新金融工具的優(yōu)勢，推動實體項目與資本市場對接，拓寬融資渠道，降低融資成本，從根源上破解PPP項目融資難題。”財政部金融司司長孫曉霞指出，推進(jìn)PPP項目資產(chǎn)證券化有利于盤活PPP項目存量資產(chǎn)，提高流動性，進(jìn)一步拓展社會資本發(fā)展空間；豐富資產(chǎn)證券化市場產(chǎn)品類別，擴展我國資本市場發(fā)展空間，增強發(fā)展活力；規(guī)范PPP項目運作，通過資本市場更為謹(jǐn)慎、理性、嚴(yán)格的約束，推動PPP項目各參與方規(guī)范運作、嚴(yán)格履約，提升項目實施質(zhì)量。

證監(jiān)會債券部主任蔡建春認(rèn)為，PPP是公共服務(wù)供給機制的重大創(chuàng)新，是中國經(jīng)濟“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”的重要方式之一，也是未來經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎。而且，PPP項目政策約束性強、基礎(chǔ)資產(chǎn)廣、保障力度大以及規(guī)范化程度高，這些優(yōu)點結(jié)合公共服務(wù)需求穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預(yù)測性較強的特征，也正好滿足資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基本需求，能夠成為最為優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

“未來幾年內(nèi)，隨著大量PPP項目的落地和運營，PPP資產(chǎn)證券化可能會成為資產(chǎn)證券化市場乃至資本市場具有重要影響的市場板塊，資產(chǎn)證券化也將成為PPP領(lǐng)域發(fā)展的重要推動力。”蔡建春說。

孫曉霞指出，資產(chǎn)證券化是PPP項目再融資和提高資產(chǎn)流動性的手段，應(yīng)堅持在確保實現(xiàn)PPP項目全生命周期管理、確保公共服務(wù)供給質(zhì)量和效率的基礎(chǔ)上推進(jìn)，不能讓PPP資產(chǎn)證券化成為社會資本的快速“退出”渠道。同時，也要堅決避免本應(yīng)完全依賴項目未來現(xiàn)金流收益的PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，將償付責(zé)任向政府延伸，“綁架”政府剛性兌付。